Altın için kritik uyarı: Yükseliş de düşüş de hızlanabilir

Goldman Sachs’a göre Batılı yatırımcıların altına yönelik ilgisinin yeniden hız kazanması, merkez bankalarının güçlü seyreden alımlarıyla birleşirse değerli metalde yeni bir yükseliş dalgası başlayabilir. Artan talebin altın fiyatlarını kritik opsiyon kullanım seviyelerine taşıyabileceği belirtilirken, bu seviyelere yaklaşılması halinde piyasalardaki fiyat hareketlerinin daha da güçlenebileceği değerlendiriliyor. Bankanın değerlendirmesinde opsiyon piyasasındaki gelişmeler de öne çıkıyor. Altın fiyatlarının kritik opsiyon seviyelerine ulaşması, piyasa yapıcıların risklerini dengelemek amacıyla daha fazla altın almasına neden olabilir. Böyle bir tabloda fiyat yükseldikçe yeni alımların gelmesi, yükselişin kendi kendini besleyen bir yapıya dönüşmesine yol açabilir.Goldman Sachs analisti Lina Thomas da yükseliş yönlü opsiyon talebindeki artışın altındaki hem yukarı yönlü fiyat riskini hem de oynaklığı artırdığına dikkat çekiyor. Ancak Goldman Sachs’ın değerlendirmesi yalnızca yükseliş ihtimaline işaret etmiyor.Altın fiyatlarında sert bir geri çekilme yaşanması halinde piyasa yapıcıların hedge pozisyonlarını çözmek amacıyla satış yapabileceği belirtiliyor. Bu durum satış baskısını artırarak düşüş hareketinin daha da hızlanmasına neden olabilir.Bu nedenle banka, mevcut koşullarda altında iki yönlü daha yüksek volatilite riskine dikkat çekiyor. Altın fiyatlarını destekleyen temel unsurlardan biri de merkez bankalarının güçlü talebi olmaya devam ediyor.Goldman Sachs, merkez bankalarının altın alımlarındaki yapısal değişimin kısa vadede tersine dönmesini beklemiyor. Özellikle gelişmekte olan ülke merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme eğiliminin altın talebini desteklediği değerlendiriliyor.Batılı yatırımcıların talebinin de yeniden güçlenmesi halinde yükselişin daha güçlü bir ivme kazanabileceği öngörülüyor. Goldman Sachs’ın 4.900 dolarlık yıl sonu tahmini, kesin bir üst sınır olarak görülmüyor.Yatırımcı talebinin güçlenmesi, merkez bankalarının alımlarını sürdürmesi ve opsiyon piyasasındaki hedge işlemlerinin devreye girmesi halinde ons altının 4.900 dolar seviyesinin üzerine çıkabileceği belirtiliyor.Öte yandan aynı mekanizmanın ters yönde çalışabileceği ve sert bir geri çekilmenin satışları hızlandırabileceği vurgulanıyor. Ons altının Goldman Sachs’ın öngördüğü 4.900 dolar seviyesine ulaşması ve dolar/TL kurunun değişmemesi halinde gram altının yaklaşık 7.545 TL seviyesine yükselebileceği hesaplanıyor. Ancak bu hesaplama mevcut kur varsayımına dayalı bir senaryo niteliğinde. Ons altın ve dolar/TL’de yaşanabilecek değişimler, gram altının seviyesini doğrudan etkileyecek.